Акции в прошлую пятницу немного приуныли на новости:
«Наблюдательный совет X5 Group не будет объявлять выплату дивидендов акционерам по итогам 2023г.»

t.me/+R6ciDC9K-PE2ZmEy — Заходи в канал. Будь сильным и разумным инвестором

Мне хочется спросить у тех инвесторов, кто продавал акции на этой новости: «Вы реально думали, что Х5 объявит дивиденды будучи зарегистрированной в Нидерландах?»🤦‍♂️

Результаты за 2023 год вышли, как всегда, сильными:
✅Выручка выросла на 20,8% до 3,15 трлн рублей
✅EBITDA (до IFRS 16) выросла на 15% до 214,8 млрд рублей
🔥Чистая прибыль выросла на 72,8% до 90,3 млрд рублей

▪️EV/EBITDA = 4,4
▪️Fwd EV/EBITDA (консервативно)=4
Ср. за последние годы EV/EBITDA около 5,4
▫️P/E = 8,5 (Fwd P/E тяжело спрогнозировать, так как бывают большие разбросы по ЧП)
Ср. за последние годы P/E = 12-14

⭐️Справедливая цена акций на конец года по консервативной оценке составляет 3500-3600 рублей.

Напомню, что компания попала в список ЭЗО (экономически значимых организаций) и подлежит принудительному переезду.

( Читать дальше )

Финансовые результаты ВК за 2023 год

✔️ Выручка = 132,8 млрд руб. (1 п. = 57,3; 2 п. = 75,5), в 2022 году выручка составляла 97,8 млрд руб.

❌ Операционные расходы = 133,4 млрд руб. (в 2022 году были 83 млрд руб.!), операционные расходы больше, чем вся выручка

t.me/+R6ciDC9K-PE2ZmEy — Заходи в канал. Будь сильным и разумным инвестором

Из важных больших статей в операционные расходы еще не входят амортизация и финансовые расходы.

❌ Амортизация (не входит в операционные расходы) = 23,7 млрд руб., в 2022 году = 18,1 млрд руб.

❌ Финансовые расходы (за вычетом доходов) = 7,5 млрд руб., в 2022 году = 5,8 млрд руб.

❌❌ Чистая прибыль = -34,3 млрд руб. (!), в 2022 году = -3,9 млрд руб.

ВК получил рекордный убыток за 2023 год — причины в том, что они продали в 2022 году прибыльное игровое подразделение My Games и опережающими темпами нарастили расходы. Во втором полугодии 2023 года убыток составил 22,9 млрд руб., в 1-м – 11,4 млрд руб.

При сохранении текущих тенденций риски дополнительной эмиссии в ВК есть на горизонте ближайших 2-х лет — настолько компании хватит запаса денежных средств и эквивалентов, если она продолжит генерировать такие убытки.

( Читать дальше )